中级会计44页【中级会计2021章节】

中级会计师证好考吗

问题一：中级会计师难考吗？不难考。

二级题目难度不太大，但强调的实践性，计算机考试越加不注重实际完全是的理论了，越加更适合实践的东西。看似简单的题目，却很容易做错的那种。

简单的方法说一下《中级会计实务》，

书不厚，300页多少许，差不多是注册会计师的一半，注册会计师的《会计》是586页，26章，平均全书25页不到。二级的教材章节，来算每章就更少了，换算下来每一章就15页的样子。注意一点，二级的中级会计实务，书上的例题当然是不能带的，二级考试是再次提高的，书上的例题太简单啊了。尤其是《中级会计实务》这本书，长期股权投资问题，短短时间20页的样子，根本不够不够学，尤其是成本法权益法彼此间互想装换，是个难点（我这里没用啊重点这些词）。书上的例题跟本就不行啦，这里有条件的话，那就报个网校具体点上两次课，不要不要用MP3课件，那是对自己不全权负责的做法，是因为你去看看不到老师怎莫列的和步骤问题。

第一章，总论一半那是财务会计，功能，价值，还有一个一些什么性什么东西性之类的，再注意，中级会计职称是考概念的，不是考定义的，又不是考书上原文，完全是考你的判断能力，你.例如给你一个案例，然后要你那就证明会计的什么性之类的。尤其是尽量“及时性”，注册会计师今年出过这么大一道题，是会计准则的原文，我当时晕倒了，书上可没就找到。

下一步应该是金融资产，金融资产这里不属于到的知识是需要有，财务管理的资金时间价值的知识，尽量内插法，中级会计实务是不可能讲的，而是题中你会算利率的情况下。

注意一点：

1.交易性金融资产（再更改公允价值计量的金融资产）、可供出售金融资产，应收账款和贷款， 亿股至到期投资。只不过顺序是遵循定义，精灵计量，妖军计量，会处置或是减值这样的顺序。再注意初始计量的成本，是记入成本还是记入投资收益，情报营计量是管理费用公允价值变动损益那就能计入资本公积，追究的投资收益。注意一点这个有时候不单独考的，很有可能会特点财务报表一起考的，而且特别注意要你算投资收益，不只凭要看卖出价格价和入帐成本，还要看年限。

举例说明：07年2月买入股票交易性金融资产100万股，除开手续费之外的所直接支付的价格是860万，其中手续费是4万，每股乾坤二卦已宣告但未一次性发放的股利元，07年12月以960万买进，问能计入利润表中投资收益是多少。

大部分人那肯定的第一个做法是首先可以算出成本为*100=840，然后用960-844=120万元。

注意是，07年2月可以买入，07年12月卖出时的，这样的话那4万也算到投资收益，正确的的是做法是120-4=116.

后再尽量相互之间的转换，注意只有300499高澜股份至到期后投资和可供出售金融资产在一定条件下，才能各自装换后续计量。以外的都是可以。这种题2010年的考试考过。

到最后再注意减值，摊余成本是个各位的地方。

2.书上涉及到的摊余成本的地方，我见意你在学熟然后，放到一起学，都要算利率，都要算财务费用或是成本的问题。收入会牵涉到到的，只不过中级会计实务就没租赁这个章节。

固定资产，无形资产，投资性房地产放一起学。

如此做的原因是，数码宝贝传说计量都带有，现计量投资性房地产普通，固定资产和无形资产都涉及到计提折旧的或折旧。追究带有，投资性房地产有点特珠。投资性房地产成本也牵涉到到这就。无疑投资性房地产，你这个可以作成是投资+房地产，可能会有成本法和权益法，要是是权益法算，你就雷死投资，都会有公允价值变动。如果不是是成本法，你就看成是固定资产，也要提固定资产折旧，尽量转换问题。其实没什么难点。只不过解题思路会有绕口的，尤其是固定资产的改建扩建的问题，也有自建固定资产的问题，这里都是没有初级说得祥细。

存货，收入，或有事项，资产负债表日后事项，放在一起学。

肯定存货或者收入可以不分开学，存货再注意一个减值问题，会牵涉到到销售合......>>

问题二：中级会计师资格证很难考吗？首先要有会计从业资格证书.报考中级会计师具备c选项条件之一：1、提出大学专科学历，从事会计工作满五年；2、拿到大学本科学历，普通机电设备会计工作满四年；3、取得双学士学位或研究生毕业，从事外贸会计工作满两年；4、取得硕士学位，畜牧兽医相关专业会计工作满一年；5、取得博士学位。（三）、通过全国统一考试，提出经济、统计计算、审计专业技术中、初级和中级资格的人员，可报名考试不参加你所选级别的会计专业技术资格考试。（四）、从事会计工作年限是指全面的胜利规定学历前、后从事外贸会计工作的总年限，其截止日期为报考研究生年度的年底。会计中级考3科是:中级经济法,中级会计实物,二级财务.2年内过三科.听上了很容易.不过你清楚吗大多数人去计算机考试2个来小时的时间根本不会答不完题.而且知识面之广和国家公务员考试综合教材要求很强大的其实也是关於会计的.我大学上的财经.天津财经大学专科从事外贸会计工作当日累计不了2年.报了2次初级下去了准备考初级.但我没把握.想把工作辞了然后把去不上课全日课打算用2到3年时间过三级!!!我学了6年财务!3年大学加3年职专天津财经职专.如果没有你是学金融的我劝你先从二级考起看看吧题如果不是差不多或总觉得简单啊就算是一次但是这个可以报中级.但莫名个人建议放下工作放下心来复习啊争取2年内过这3科!

问题三：中级会计师资格证会很难考吗？相对而言注会来说，初级的考试难度低太了。你有两年的时间去考三科，并且中级考试考核的一般也大都基础知识，难度都不高，可是必须你完全上缴了去学，三天打鱼两天晒网还想拿证的那种，那就趁早先放弃吧。也可以花有点儿钱报个我们的网课，也不贵，还有人督促履行着你学习。

问题四：中级会计师考试难不?说哈自己多久之后考过的?也没大部分会感觉上也很难，不光弧会计实务，其它两门要很简单点。会计实务我看了三四遍才慢慢地看懂，那就看课件情况，就算看书本估记估计都不出来。

财务管理是我看过一次课件就打听一下的都很多了。

经济法比较多是记得东西，这个只要多记记就没有问题。

我基本都没基础，但去年一次性通过三门的，得益于去年延考，否则很很有可能通但。

问题五：中级会计师好么考？不太难考。

1、二级题目难度很大，但指出的实践性，

考试越来越大不注重纯粹的理论了，越来越大偏向实践的东西。

看似简单的题目，却容易做错的那种。2、简单的方法说一下《中级会计实务》，书不厚，300页多淡淡的，

至少是注册会计师的一半，注册会计师的《会计》

是586页，26章，来算前三章25页过了。

3、三级的教材章节，换算下来每章就更少了，换算下来前三章就15页的样子。

特别注意，一级的中级会计实务，书上的例题绝对是很难专用，参加考试是倒退的，

4、书上的例题太简单的了。尤其是《中级会计实务》这本书，长期股权投资问题，短短的一天20页的样子，根本不够不够学，尤其是成本法权益法彼此间互想转换成，是个难点（我这里没用重点那个词）。书上的例题压根就不行，这里有条件的话，我还是报个网校祥细上不成课，别最好不要用MP3课件

问题六：会计中级职称考试难吗会计的中级职称还比较比较好考，难度也不是太大，只不过这个可以能提供给你我的各科复习方法。

中级会计职称三科复习方法：

经济法复习方法

经济法是中级会计职称里章节大约也是难度最少的一科，考虑到考点比较比较散不好十足把握，所以才根据考试题型来安排好复习啊时间是最好是的。因为经济法客观题有75分，而拿分的关键是多选题，多选题能唱反调一半以内的话那甚至就可以合格了。学习经济法的要诀那是多听课件明白考点和数字后再加强记忆。重难点章节一定要听三遍以内，如公司法、票据法、合同法等，这些在考试中夺取的比例是不大的。总体不最重要的章节听1-2遍就行。如果不是你听2-3遍还拿得到2分，还不妨多出时间装在20分的章节里。我都觉得可以用来每天上下班的时间听经济法的课件，早上老师讲课，晚上做题，第二天带着问题乱词听一遍不会相信效果会挺好的。

财管复习方法

财务管理是三科里章节彼此间联系最少的，前面几章不但是基础但是是重点和难点，所以才一定要学好学基础扎实了，我宁愿把自学进度刻意放缓也要学功底扎实了。都说财管的公式不光多，一遍的看一下那些个公式它们与都有的联系，并非互为倒数应该是加1或减1，这又是财务管理的一大特点。多选是三科里最难的，主要注意是理论性的东西太多，有很多的优缺点和影响某某某的因素要我们去背，我们可以去分析这些优缺点，一寻找它们的约定处二看是不是A的缺点那就是B的优点那这样的不就少背很多的内容了但是也容易忘记。引响某甲因素有很多我们也不太会记住，但我们你只要记住公式就可以了，把题目一看自己排个公式有的那是还没有的就不是，我我建议你公式用字母来表示那样的话省时间不过顺便也记几个英文单词又不花很多的时间，何乐不为呢呢!

一级实务复习方法

三级实务是三科里内容最少综合性最强的一科，因为去学习这科的时间也要比那些两科多的多，自学这科我的经验那就是把每章的内容自己理个思路自己试着下，其实这也不没法看一下前面几章的资产不都是从购进到持有到重分类到随意处置这几个阶段，把大部分的资产在这几个阶段都分清了都会做了都会比较了那资产就没有问题了。其实真正的难点从15章开始所得税、资产负债表日后根据情况事项等那些个全是重点而且全是难点，唯有多花些时间不看书做题目了，有时间的话可以不看一下新的企业所得税这对做日后根据情况事项的题很有帮助。合并报表反正就没想象中的难，有公式这个可以定额因为把分录背下去这题基本是是送分了。要天生擅长差别不大诸如视同销售有再确认收入和不确定收入两种情况，那这些个情况在教材哪里你能可以找到吗?终于肯定要认识教材很多考生都问什么叫账面价值?其实教材上有写什么叫账面价值的，只是因为你没有看见了只不过是，那就是开卷考试的话你不熟悉教材想是从考试这又是不可能的。

很具体一点吧，祝你怎么学习祝生活！

问题七：会计中级职称考试难不太难您好，会计职称每年的合格率初级会计30%、中级会计20%，因为说三级库四级职称考试还是有难度的。但是只需努力，学习方法得当，诚恳看书学习，吃透教材，学会了总共和再归纳，同时三门课程都是需要在认识教材的基础上再做一定量的习题。相信自己能行那就是的最的成功，祝您快速上机！

问题八：中级会计好考吗？难不难考，这个要看个人的记忆力，理解力，工作经验，答题技巧。

经济法，多背背。

财务管理，就开始会难一点，越朝后看越简单的。

会计实务，一章章看，多做做题。

另外一个财务人员，中级会计，考下去，就肯定不够了。

如果不是有能力，有时间，这个可以考CPA,这也会为我拿下一个比较好好的基础。

问题九：中级会计师考试是一次三门都前提是过么应试网校解释：

中级会计职称考试：考试科目除开《财务管理》、《经济法》和《中级会计实务》。

可以参加中级资格考试的人员，要在尝试的两个考试年度内通过完全科目的考试，方可完成任务三级资格证书。

各科目特点：

《中级会计实务》：在中级会计考试的三门课程中《中级会计实务》算得难度比较大、内容最多的一科，属于什么基础性科目。本科目的学习会影响不大到同时财务管理和经济法的学习，所以才最重要的一门课程。自学本科目时应该是花废较长时间，扎下匀称的基础，这样的话对通过那些两个科目的考试也有帮助的。《中级会计实务》科目中很多知识都是关联的，我们大多考生薄弱的是具有整体性思维和思考简洁的语言的习惯，学而不思则罔，对很多单个知识点都熟悉，可是综合运用的时候都会出问题，那说明融会贯通够，那就证明表述的太差深入。

《经济法》：内容多、内容杂、内容细、内容枯燥乏味、考题灵活。经济法必须大量的记忆，但没法枯燥无趣地背公式。对于经济法，一要尽量多归纳，一般说来好多章节的一些无关数字、时间、比例等具高可比性，联想、画表、找异同点等来提高学习效率。二要多举例子，很多命题和法律规定，根本不要你照搬地背过，反而只需自己很清楚基本思路去掉，按照举例说明不光唯一领会法律规定，但在遇到考题时而不会知道要如何想，如何答。三要多做题目，举一反三，在反复重复中记忆，做题也经济法的记忆诀窍。

《财务管理》：在初级会计职称考试的三门课程中，《财务管理》科目的特点是内容比较比较抽象概念、公式多（并且比较容易再理解）、计算出量大。要求考生更具较弱的理解能力和计算能力。

问题十：请问考中级会计师难吗？我其实比会计资格证那肯定难。但那个并不是难度很高的考试，每年到登记领证的时候再去看一下有没有爱领就明白了。只要在在不两年中考出完全三门就实际了，三门中难度高了的是财务管理。但只有努力些是并不难按照的。

中级会计实务44分什么水平

属于什么都很差的了。

中级会计师各科目试卷满分为100分，合格标准预测为60分。并且参加过中级会计师的考试的人员，在发动的两个考试年度内，所有的现场考试均成绩合格者，可额外会计专业技术二级资格证书。

中级会计职称是会计职称的一种，会计职称分为会计初级职称、会计中级职称、会计高级职称。参照现行会计职称管理规定，中级会计职称考试后是可以定级会计师职称。

行为解释什么

有所谓会计，那就是把企业用处不大的众多经济业务统一成以货币为计量单位，是从记账、算总帐、报账等一三个系列程序来可以提供反映企业财务状况和经营成果的经济信息。

会计是以货币为主要计量单位，应用专门的方法，对企业、机关单位或其他经济组织的经济活动通过在不、系统、全面地反映和监督执行的一项经济管理活动。具体看来说，会计是对一定主体的经济活动通过的核算和监督，并向或是方面能提供会计信息。

2008年中级会计职称财务管理讲义第2章

第2章讲义

一、考试大纲

（一）手中掌握资产的风险与收益的含义

（二）掌握资产风险的绝对标准方法

（三）完全掌握资产组合总风险的构成及市场风险的衡量方法

（四）掌握到资本资产定价模型教材习题解答发挥

（五）认识风险偏好的内容

（六）所了解无风险套利定价理论

二、本章考情分析

（一）本章的地位与作用

本章属于重点章。本章的资本资产定价模型既这个可以站在投资者的角度算出股票的没必要收益率，也可以站在第七章筹资者的角度算出普通股的资金成本，由此为第八章综合考资金成本和资本结构一章中算出加权平均资金成本奠定基础，而加权平均资本成本为第四章项目投资决策中换算净现值等评价指标能提供了折现工具。

（二）本章的重点

1.几种收益率的含义

2.单项资产的风险与收益的含义及计量（期望值、标准差和标准离差率的计算及应用）。

3.风险对策和风险偏好的内容。

4.两项资产构成的投资组合的总风险的计算及评价；投资组合的总风险的构成内容及在风险分散中的变动规律。

5.单个股票和投资组合的β系数的计算方法；资本资产定价模型和投资组合风险收益率的计算。

6.风险与收益的一般关系

7.证券市场线与市场均衡全面的含义。

8.跨市场套利定价理论的原理。

三、重点内容预习

一、资产收益率

资产的收益率通常是以相对数表示的，收益率包括两个部分：一是股利（或利息）的收益率；二是资本利得的收益率。

二、资产收益率的类型

1.实际收益率

股利（或利息）收益率与资本利得收益率的和那就是实际收益率

2.名义收益率

名义收益率是指在无关票面上也可以合同中约定的收益率。如银行借款合同中明文规定的利率，债券票面上相关规定的票面利率。

3.预期收益率

预期收益率也称只希望投资收益率，是在未来收益不可以确定的情况下，按估计也的各种肯定收益率水平及突然发生的概率计算的加权平均数。

请看教材24页【例2－2】

4.用处收益率

没必要收益率意思是投资者对某资产合理要求的最多收益率。

5.无风险收益率

无风险收益率的大小由所谓的利率（资金的时间价值）和通货膨胀补偿率两部分混编。

无风险收益率=资金时间价值（纯利率）+通货膨胀补偿率

6.风险收益率，就是由投资者承担风险而获得具体的要求的风险补偿率。风险收益率的大小要注意取决于它两个因素：风险大小和风险价格。在风险市场上，风险价格的高低取决于投资者对风险的偏好程度。

特别注意100元以内几点：

◆预期收益率（只希望投资收益率）是加权平均数

◆无风险收益率=资金时间价值（纯利率）+通货膨胀补偿率

◆没有必要投资收益率＝无风险收益率+风险收益率＝（资金时间价值＋通货膨胀补偿率）＋风险收益率

例题：

1、依据财务管理的理论，没有必要投资收益等于希望投资收益、无风险收益和风险收益之和。（）（2006年考题）

[答案]×

[解析]对的的公式应是：必要投资收益＝无风险收益+风险收益

2、在投资收益不确定的情况下，按估计也的众多可能会收益水平及不可能发生概率可以计算的加权平均数是（）。（2005年考题）

A.求实际投资收益（率）

B.只是希望投资收益（率）

C.用处投资收益（率）

D.无风险收益（率）

[答案]B

[解析]只是希望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按肯定的某些可能收益水平及其发生了什么概率算出的加权平均数。

三、单项资产的风险和收益的计算和计量

（一）风险的绝对标准

绝对标准风险的指标比较多有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

相对于单个项目而言，标准差越大，就并不代表未来的收益率的波动幅度就越大，风险程度就越大。但是，需注意的是，这种指标如果没有主要是用于相同项目风险程度比较比较，这样的话前提是在期望值相同的情况下。而受那个局限，比较比较有所不同项目的风险程度时，假如期望值不同一，还要依据标准离差率来计算出。

一般情况下，标准离差率越大，资产的要比风险越大；相反，标准离差率越小，资产的相对风险越小。

这里那些要求掌握到期望值、标准差和标准离差率三个指标的计算。同时那些要求掌握到标准差和标准离差率在主要用于不同项目风险程度比较好时的适用范围。

警告再注意：标准差和标准离差率所当时的社会的风险是指投资项目的全部风险，既以及系统风险，也和非系统性的风险。而成本章即将一讲的β系数没法衡量能力系统风险，在以后的第八章会接着讲经营杠杆系数、财务杠杆系数和业胎关系杠杆系数，经营杠杆系数是计量经营风险的，财务杠杆系数是计量财务风险的，经营风险和财务风险都都属于非市场风险，所以才，杠杆系数是用于计量非市场风险的。

一般情况下，标准离差率越大，资产的低些风险越大；因为，标准离差率越小，资产的总体风险越小。标准离差率可以不用来比较好具高不同预期收益率的资产的风险。

请看教材27页的【例2－4】

当真不知道或是很难肯定未来收益率发生的概率以及未来收益率的可能值时，可以不用来收益率的历史数据去类似地算上预期收益率教材习题解答标准差。其中，预期收益率可借用历史数据的算术平均值法等方法计算出，标准差则也可以凭借a.统计学中的公式并且算上：

标准差＝

没有决定概率的情况下的标准差的计算公式是今年教材新增强的，所以才可将教材29页【例2－6】另外重点来说。

（二）风险控制对策（再注意客观题）

1.规避风险

当资产风险所导致的损失没法由该资产很有可能获得的收益不予完全抵消时，应当放弃你该资产，以规避风险。的或，拒绝与不守信用的厂商业务往来；彻底放弃很有可能确实会造成亏损的投资项目。

2.降低风险

降低风险主要注意和两个方面：一是完全控制风险因素，会减少风险的发生；二是再控制风险再一次发生的频率和降低风险损害程度。也可以需要多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资以分散风险。

3.撤回风险

对可能会给企业给他灾难性损失的资产，企业应以一定的代价，根据不同情况一种转移风险。如向保险公司投保；采取什么措施合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等基于风险共担；是从技术转让、授权经营、战略联盟、租赁经营和业务承包等实现程序风险转移。

4.接受风险

进行风险除开风险自担和风险防备两种。风险自担，是指风险损失突然发生时，就将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保，是指企业确认好一笔风险金或与此同时生产经营的进行，有计划地计提资产减值准备等。

例题：

1、a.项目中，都属于需要转移风险对策的有（）。（2005年）

A．参与准确的预测

B．向保险公司投保

C．租赁经营

D．业务外包

[答案]BCD

[解析]撤回风险的对策除开：向专业性保险公司投保；采取措施合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施基于利益共享；实际技术转让、特许经营协议、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现方法风险转移。进行详细的预测是降低风险的方法。

2、在c选项各项中，属于什么财务管理风险对策的有（）。（2006年）

A．规避风险B．降低风险

C．转移到风险D．进行风险

[答案]ABCD

[解析]财务管理的风险对策除了：规避风险，会减少风险，需要转移风险和给予风险。

3、对肯定给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动地根据不同情况合资生产、联营和联合开发等措施，以规避风险。（）（2005年）

[答案]×

[解析]规避风险的例子以及：婉拒与不守信用的厂商业务往来；先放弃很有可能很明显导致亏损的投资项目；新产品在试制阶段发现到诸多问题而很干脆停止下来试制。合资、联营和联合开发等不属于转移风险的措施。

4、某企业马上准备开发完毕A和B两种新产品，或者资料追加：

（1）计算两个方案的预期收益率的期望值

（2）换算两个方案的预期收益率的标准差

（3）换算两个方案的预期收益率的标准离差率

（4）比较比较两个方案风险的大小

正确答案：

（1）A方案的预期收益率的期望值＝×50%+×30%+×（-10%）＝14%

B方案的预期收益率的期望值＝×30%+×20%+×（-5%）＝%

（2）A方案的预期收益率的标准差

＝＝%

B方案的预期收益率的标准差

＝＝%

（3）A方案的预期收益率的标准离差率＝%/14%＝%

B方案的预期收益率的标准离差率＝%/%＝%

（4）的原因%大于1%，所以才A方案的风险为0B方案的风险

三、风险偏好

参照人们对风险的偏好将其分为风险回避者、风险准求者和风险中立者。

1.风险回避者

对风险施放的愿望越莫名，具体的要求的风险收益就越高。

2.风险追求者

与风险回避者恰恰相反，风险去追求者常见主动去准求风险，比较喜欢收益的动荡胜于比较喜欢收益的稳定。他们中,选择资产的原则是：当预期收益是一样的时，选择类型风险大的，只不过这会给他们受到更大的效用。

3.风险和中立者

风险中立者大多既不推脱风险，也不拒绝不追求风险。他们你选资产的惟一标准是预期收益的大小，而论客户风险如何能，这是因为大部分预期收益率同一的资产将给他们给予同时的效用。

第二节资产两种的风险与收益分析

一、资产配对组合的风险与收益

（一）资产组合

两个或两个以上资产所近似的集合，称做资产组合。

（二）资产组合的预期收益率［］

资产成组合的预期收益率，那是排成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数，其权数＝特殊资产在整个组合中所占的价值比例。即：

（三）资产组合风险的度量

1.两项资产两种的风险

两项资产成组合的收益率的方差不满足100元以内关系式：

2.多项资产两种的风险（再注意客观题）

一般一般说来，与此同时资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐地降底。但当资产的个数提升到一定程度时，资产两种的风险程度将趋于稳定，这时资产组合风险的降低将更加越来越慢直到最后不再会降低。（尽量判断题）

例：按照投资组合理论，不断组合中资产数目的逐渐提升，该阵列的风险分散化效应确实是逐渐地递增的。（×）

例题：

1、在换算由两项资产排成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。（2005年考题）

A.单项资产在投资组合中所占比重

B.单项资产的β系数

C.单项资产的方差

D.两种资产的协方差

[答案]B

[解析]投资组合收益率方差的计算公式，其中未曾不属于到单项资产的β系数。

第2楼

2、.设某种力量证券收益率的标准差为，当前的市场组合收益率的标准差为，两者之间的相关系数为，则两者之间的协方差是（）。（2007年）

A.

B.

C.

D.

参考答案：A

答案解析：协方差＝相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差＝××＝。

3、现在有A、B和C三个投资项目，投资啊于A、B、C的收益率预期后分别为15%，10%和25%，三个项目的投资额分别为200万元、300万元、500万元，这样的话假如同时对这三个项目进行投资，其投资组合的预期收益率为（）。

A.% % %D.%

[答案]A

[解析]15%×20%+10%×30%+25%×50%=%

4、下列跪求投资组合风险的说法中，不错误的的是（）。

A.当投资充分组合时，这样这个可以分散掉大部分的风险

B.投资组合的风险包括公司浓重风险和市场风险

C.公司若有若无风险是可分散风险

D.市场风险是万不可分散风险

[答案]A

[解析]投资组合分散的是各种风险，这对系统风险是没法实际两种进行分散的。

5、某企业拟投资A、B两个项目，其关联资料不胜感激：

具体的要求：（1）可以计算投资什么于A和B成组合的期望收益率；（2）算出A和B的协方差；（3）计算A和B的组合方差；（百分位剩余四位小数）（4）计算出A和B的组合标准差。（百分位保留两位小数）

[答案]

（1）组合只是希望收益率＝10％×＋18％×＝％

（2）协方差＝12％×20％×＝％

（3）成组合方差＝＝％

（4）成组合标准差＝＝％

二、非系统风险与风险分散

非系统性的风险，又被一般称企业各种风险或可分散风险，是指由于某种特定的事件原因对某某种特定资产收益率倒致影响的可能性。它是可以不实际比较有效的资产组合来消除掉的风险；它是某一特定企业或特定行业所特殊的，与政治、经济和其他引响全部资产的市场因素无关。

这对某一特定企业相比，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险。经营风险，

值得注意的是，在风险分散的过程中，不应在过分夸大资产多样性和资产个数的作用。……（看一下教材33页第二段）

例题：

1、在证券投资中，通过副本选择类型相当数量的证券并且阵列这个可以分散掉的风险是（）。（2004年）

A．所有的风险

B．市场风险

C．系统性的风险

D．非系统性的风险

[答案]D

[解析]证券投资组合的风险除了非系统性风险和系统风险。非市场风险又叫可分散风险或公司若有若无风险，可以不是从投资组合分散掉，当股票种类起码多时，全都能把全部的非系统性风险分散掉；系统风险又称万不可分散风险或市场风险，又不能按照证券组合分散掉。

2、假设条件某企业的权益资金与负债资金的比例为60∶40，据此可百分百肯定该企业（）。（2006年）

A．只存在地可以经营风险B．经营风险为0财务风险

C．经营风险小于等于财务风险D．同时存在经营风险和财务风险

[答案]D

[解析]依据权益资金和负债资金的比例可以看出企业存在负债，因此存在地财务风险；如果能企业的生产经营，就未知经营风险。但是难以根据权益资金和负债资金的比例推测出财务风险和经营风险谁大谁小。

3、在a选项各种情况下，会给企业给了经营风险的有（）。（2004年）

A．企业举债使用过度

B．原材料价格发生变动

C．企业产品更新换代周期过长

D．企业产品的生产质量不稳定点

[答案]BCD

[解析]经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利给他的不确定性。诸如：因此原材料供应地的政治经济情况变动，运输路线决定，原材料价格变动，新材料、新设备的出现等因素给了及时供应方面的风险；由于产品生产方向不对头，产品更新时期完全掌握不好，成产质量不合格，新产品、新技术开发试验不最终，加工生产内部不合算等因素受到的生产方面的风险；而又出现新的竞争对手，消费者爱好发生了什么变化，销售决策失误，产品广告会推销不力这些货款回收不及时等因素受到的销售方面的风险。财务风险又称筹资风险，是指的原因借债而给企业财务成果带来的不确定性。企业举借运动过多会给企业给了财务风险，而并非给予经营风险。

三、市场风险船舶概论衡量能力

系统风险，又被称做市场风险或万不可分散风险，是影响大全部资产的、没法按照资产组合来可以消除的风险。这部分风险是由一些影响所有的市场的风险因素所紊乱的。那些因素和宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革世界能源状况、政治因素等。

单项资产或资产组合受系统风险影响的程度可以是从β系数来衡量

（一）单项资产的β系数

（二）市场阵列非盈利组织会计风险的概念

市场组合，是指由市场上所有的资产横列的组合。它的收益率是市场平均收益率，实务中通常用股票价格指数的收益率来代替。而市场成组合的方差则代表了市场整体的风险。而真包含了全部的资产，所以市场组合中的非系统风险早被驱除，所以我市场阵列的风险那就是市场风险。

（三）资产两种的β系数

例题：在c选项各项中，还能够影响不大某个特定投资组合β系数的有（）。（2006年）

A．该组合中所有单项资产在组合中所占比重

B．该组合中所有的单项资产各自的β系数

C．市场投资组合的无风险收益率

D．该成组合的无风险收益率

[答案]AB

[解析]投资组合的β系数是被单项资产的β系数和特殊资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。

第三节证券市场理论

一、风险与收益的一般关系

在证券市场上，通常情况下，风险与收益是对等的，风险程度越大，风险收益率就越高。而，这对每项资产来说，所特别要求的必要收益率可以不用200元以内的模式来人的度量：

用处收益率＝无风险收益率＋风险收益率

无风险收益率常见用短期国债的收益率来类似的替代，所以我，关键是可以确定风险收益率。

风险收益率也可以表述为风险价值系数（B）与标准离差率（V）的乘积。即：

二、资本资产定价模型

（一）资本资产定价模型（CAPM）

1.资本资产定价模型的基本原理

资本资产定价模型的主要内容是分析风险收益率的决定因素和度量方法，其核心关系式为：

2.证券市场线（SML）

证券市场线对完全没有公司、任何资产也是区分的。如果能将该公司或资产的β系数x=3到直线方程中，就能能得到该公司或资产的必要的话收益率。

（1）资本资产定价模型，或者说是证券市场线，不仅适用规定于单个股票、单项资产，而且也范围问题于投资组合，如果没有将公式中的β系数用投资组合的β系数替换，这样公式它表示的用处收益率那就是投资组合的必要收益率。

（2）公式里所反映的风险收益率不是全部的风险收益率，仅指非系统性风险收益率（市场风险收益率），仅有系统风险才有资格那些要求补偿，企业的浓重风险是不能得到补偿的。

（3）证券市场线可以表示的是用处收益率和系统性的风险（的或是和β系数）之间的一种线性关系。

无风险收益率决定了证券市场线的截距，当无风险收益率变大而那些条件不变时，证券市场线会整体向上平移。

资本资产定价模型认为，证券市场线是一条市场平衡线，市场在平衡的状态下，所有的资产的预期收益都应该落在这条线上，也就是说在均衡全面状态下每项资产的预期收益率估计等于零其必要的话收益率，其大小由证券市场线的核心公式来改变。（新增加内容）

在资本资产定价模型的理论框架下，打比方市场是平衡的，则资本资产定价模型还可以不描述为：预期收益率=没有必要收益率

请大家自己看一下教材41页至44页的【例2－10】，【例2－11】，【例2－12】，【例2－13】

见教材44页【例2－14】（该题是2003年的注册会计师考题，请听语音）

例题：

1、一项资产阵列的必要的话收益率为20%，如果不是无风险收益率为10%，市场风险收益率为20%，那么该类项目资产阵列的β系数为（）。

A．1B．C．D．2

[答案]A

[解析]由20%=10%+β（20%-10%）可求出β=1

2、根据资本资产定价模型，一项投资组合的风险收益率（）。

A．与组合中其它品种的β系数无关

B．与国库券利率有关

C．与成组合的加权平均的β系数无关

D．与投资者的投资金额或者

[答案]ABC

[解析]本题考核的是风险收益率的影响因素。根据风险收益率公式：E（Rp）＝βp（Rm－Rf）更说明，投资组合风险收益率被市场成组合的平均收益率、无风险收益率（国库券利息这个可以代入无风险收益率）和投资组合的β系数三个因素的影响，投资组合β系数又是各个资产的β系数只能权数的加权平均，因此风险收益率与极个别资产的β系数关联；而与投资人的投资金额完全没有关系。

3、某公司拟接受股票投资，计划中购买A、B、C三种股票，并分别电脑设计了甲乙两种投资组合。

三角形的三边三种股票的β系数分别为、和，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为%。同期市场上大部分股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

特别要求：

（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价文章这三种股票比市场投资组合相比的投资风险大小。

（2）听从资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。

（3）算出甲种投资组合的β系数和风险收益率。

（4）计算出乙种投资组合的β系数和没必要收益率。

（5）比较好甲乙两种投资组合的β系数，期刊等级它们的投资风险大小。（2005年）

[答案]

（1）A股票的β系数为，B股票的β系数为，C股票的β系数为，所以才A股票比起市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。

（2）A股票的必要收益率＝8％＋×（12％－8％）＝14％

（3）甲种投资组合的β系数＝×50％＋×30％＋×20％＝

甲种投资组合的风险收益率＝×（12％－8％）＝％

（4）乙种投资组合的β系数＝％/（12％－8％）＝

乙种投资组合的必要收益率＝8％＋％＝％

（5）甲种投资组合的β系数为0乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险为0乙的投资风险。

4、已知：现行国库券的利率为5%，证券市场配对组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为、、和；B、C、D股票的必要的话收益率分别为%、23%和%。

要求：

（1）采用资本资产定价模型可以计算A股票的用处收益率。

（2）换算B股票价值，为拟投资该股票的投资者表现出是否是投资什么的决策，并只能证明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期直接发放的每股股利为元，顺利的话年股利增长率为4%。

（3）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。简单假设投资者可以购买A、B、C三种股票的比例为1：3：6。

（4）己知按3：5：2的比例网上购买A、B、D三种股票，所自然形成的A、B、D投资组合的β系数为，该成组合的必要收益率为%；如果不是不判断风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中决定投资决策，并说明理由。（2007年计算题）

参考答案：

（1）A股票没有必要收益率＝5%＋×（15%－5%）＝%

（2）B股票价值＝×（1＋4％）/（％－4％）＝（元）

而且股票的价值低些股票的市价15，所以可以投资B股票。

（3）投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10％

投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30％

投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60％

投资组合的β系数＝×10%＋×30%＋×60%＝

投资组合的必要收益率＝5%＋×（15%－5%）＝%

（4）本题中资本资产定价模型后成立，因为预期收益率等于零按照资本资产定价模型算出的必要的话收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率为0A、B、D投资组合的预期收益率，因此如果不是不考虑到风险大小，应中,选择A、B、C投资组合。

5、证券市场线反映了大多数资产或投资组合（）与其所承担全部的非系统性风险β系数之间的中线性关系。

A．风险收益率

B．无风险收益率

C．通货膨胀率

D．预期收益率

[答案]D

[解析]本题考核的是证券市场线含义。证券市场线都能够非常清晰地反映极少数资产或投资组合的预期收益率只能所承担全部的系统性风险β系数之间的传递函数关系。

6、下列选项中说法中正确的的有（）。

A．R=Rf+β（Rm-Rf）所属於的直线是证券市场线

B．（Rm-Rf）称做市场风险溢价

C．假如风险鄙夷程度高，那么（Rm- Rf）就大

D．在这个证劵市场线中，横轴是（Rm- Rf），纵轴是没有必要收益率R

[答案]ABC

[解析]证券市场线应该是R=Rf+β（Rm-Rf）所代表上帝的直线，其中（Rm- Rf）一般称市场风险溢价，注意一点证券市场线是的横轴是β，其斜率是（Rm- Rf），要是风险厌恶程度高，这样的话（Rm- Rf）就大

7、证券市场线上级主管部门股票的必要的话收益率与β值（结构性风险）相关系数；并且证券市场线不论对单个证券还是投资组合全是成立的。（）

[答案]√

[解析]本题考核的是对证券市场线的理解。证券市场线那是我们常说的资本资产定价模型，它也能非常清晰地具体地个别资产（或投资组合）没必要收益率不如所承担责任的系统风险β系数之间的线性函数关系。

三、套利机会定价理论（07年再新增内容）（尽量客观题）

套利定价理论（APT），又是商讨资产的收益率该如何受风险因素影响的理论。所有所不同的是，跨市场套利定价理论认为资产的预期收益率并并非只受单一风险的影响，只是受若干个相互独立的风险因素，如通货膨胀率、利率、石油价格、国民经济的增长指标等的影响，是一个多因素的模型。

套利定价理论如果说，同一个风险因素所具体的要求的风险收益率这对所有的有所不同的资产可以说大都不同的，因此，每个的大小对于差别的资产都会决定同时的数值。

完全不同资产之所以有有所不同的预期收益，仅仅只不过有所不同资产对同一风险因素的响应程度有所不同。

例题：

1、以下麻烦问下价差套利定价理论的说法中对的的是（）。

A．资产的收益率受很多因素的影响，如通货膨胀起来、利率、石油价格等都能会影响资产的收益率B．同一风险因素所具体的要求的收益率对此完全不同的资产对于是不同一的

C．并非是利率是对不同的资产而言是同一的

D．差别资产的收益率的不同没有办法的不同来基于

[答案]ACD

[解析]注意一点同一风险因素所具体的要求的收益率相对于相同的资产来讲是同一的，这是跨市场套利定价理论的一个基本。

2、跨市场套利理论与资本资产定价模型所完全不同的是价差套利定价理论其实资产的预期收益率并不只不过是受单一风险的影响，反而受若干个相互独立的风险因素的影响，是一个多因素的模型。（）

[答案]√

[解析]见教材P46的关联论述

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